INFORME EVOLUCION PRIMER SEMESTRE 02 04/07/2002

Durante el primer semestre del 2002, la Bolsa Española ha tenido un comportamiento muy negativo, debido a la crisis de los principales valores (blue-chips) del mercado, que se han visto muy perjudicados por la perdida de confianza de los inversores, la manipulación de las contabilidades en empresas americanas (Enrón, WordCom Xerox,..), la deuda astronómica que mantienen las telecomunicaciones, los malos resultados económicos del 2001, la incertidumbre generada por las crisis bélicas de Afganistán y las hostilidades entre Israel y Palestina, unido a la crisis argentina que las afecta directamente por sus cuantiosas inversiones en la zona, ha hecho retroceder a Telefónica un 43,4%, Terra Networks un 37,5%, Telefónica Móviles un 27,7%, Repsol YPF un 27,1%, Prisa un 18,6%, BBVA un 17,6%, Endesa un 16,2% y Santander un 14%.

El Ibex ha descendido un 17,65 %, mientras que en Europa el EUROSTOCK lo ha hecho en un 15,47%,el CAC francés un -10,91 %. El DAX Xetra Alemán un -15,07 %, el FOOTSIE inglés un
-11,18 %, y en los EEUU, el Dow Jones un -8,82 % y el Nasdaq un -26,37 %, estos datos reflejan los malos resultados generalizados de los mercados financieros en el mundo, y ya no solo los mercados de empresas tecnológicas o de telecomunicaciones sino todos los sectores en general, salvándose solo valores concretos del sector construcción como Ferrovial, Dragados, ACS y otros como B.Popular, Gamesa, ACESA y pocos más.

Los desplomes han provocado que los Índices Bursátiles se hayan situado a niveles de la crisis del 11 de Septiembre, por la preocupación de los mercados, en EEUU los datos económicos de la evolución del consumo, el deterioro del mercado laboral, el fuerte endeudamiento privado y la debilidad del Dólar. En Europa los datos muestran una cierta mejora de los resultados empresariales y un encorsetamiento de los gastos sociales. En este contexto hemos de prever que a corto plazo se pueden ver aún caídas, pero tras el fuerte castigo estamos más cerca de la esperada recuperación, el cambio de tendencia tiene que venir unido al sentimiento de los inversores de mayor confianza en las macroeconomías y en las empresas.

Las Bolsas por tradición son cíclicas y sin duda estamos pasando la época de vacas flacas, pero hay que recordar que cuando los precios de las acciones son bajos en relación a los resultados de las empresas y la previsión de crecimiento futuro a medio plazo es bueno, siempre se consiguen resultados atractivos en las inversiones en acciones. Además ¿cuál es la alternativa actual para invertir ? Las cuentas remuneradas dan rendimientos cercanos a la inflación, los inmuebles están en una espiral que hace prever un futuro con mucho más riesgo y las cotizaciones actuales de las acciones son lo suficientemente atractivas como para pensar que en un contexto de recuperación de los mercados, que sin duda se producirá a medio plazo, compensarán las posibles correcciones de los mercados actuales.