ANALISIS SITUACION BURSATIL 1º TRIMESTRE 02 04/04/2002

Durante el primer trimestre del 2002, la Bolsa Española se ha visto muy perjudicada por la crisis Argentina, ya que los principales valores (Telefónica, Repsol, Endesa, BBVA, BSCH, ....) y los más sólidos a nivel internacional se han visto muy influidos por la crisis, más teniendo en cuenta que estos estaban a precios atractivos por los descuentos del último año, en el que la crisis de los sectores de Telecomunicaciones, Tecnológico agravado con la situación generada tras los atentados del 11 de Septiembre en todo el mundo, de incertidumbre internacional , de recesión en el crecimiento de EEUU y Alemania, han dejado a los mercados bursátiles con importantes pérdidas acumuladas en sus índices.
El Ibex ha descendido un 1,76%, mientras que el CAC francés ha subido un 1,37%, el DAX alemán ha subido un 4,59% y el SSMI suizo ha subido un 3,69%, con lo que se ve la clara importancia de la crisis argentina que ha generado una bajada concreta del 14,5% en Telefónica, el 10,62% en Repsol, el 10,17% en Telef. Móviles, un 2,96% en Endesa,.... mientras que se han visto beneficiados los valores de menos ponderación del Ibex, del sector Construcción, del Sector Hotelero, del sector Acero,....
Hay que tener en cuenta que estamos en una situación de mercado bajista, desde el pinchazo de la burbuja tecnológica de marzo del 2000, en la que el Ibex estaba en 11935 y que ha descendido en dos años un 31%, hasta el actual 8250, y los descensos del último año desde marzo 2001, han sido de un 11,36%, por lo que hay precios atractivos en los distintos mercados, pero la situación política mundial es complicada, con el polvorín de Oriente Medio, las amenazas de los americanos a los Estados que dan cobijo a los terroristas internacionales , etc..., que hacen que los inversores se mantengan a la espera en sus decisiones de inversión en renta variable.
Pero los datos macroeconómicos de EEUU y de Europa occidental están mejorando y las declaraciones de Greenspan y Duisemberg , acercan las recuperaciones económicas, con estabilidad de tipos de interés, lo que presagia una mejora en la situación económica, que si no se ve enturbiada con algún nuevo conflicto mundial, hace prever que a medio plazo volveremos a ver subidas en los mercados bursátiles y que los sectores más beneficiados serán las telecomunicaciones, los valores tecnológicos, los bienes de consumo y los bancos.
Las bolsas por tradición son cíclicas y sin duda estamos pasando la época de vacas flacas, pero aunque se pueden producir aún sustos en los mercados, cuando los precios de las acciones son atractivos comprar valores con previsión de buenos resultados y crecimiento futuro a medio plazo siempre dan resultados positivos en las inversiones.

Luis Hausmann Tarrida
Director General